No contexto das dinâmicas intertemporais dos mercados de commodities, o petróleo bruto frequentemente se apresenta em estruturas de preço conhecidas como contango ou backwardation, refletindo as expectativas de oferta e demanda ao longo do tempo, bem como os custos de oportunidade associados à estocagem física.
Durante crises sistêmicas, como observado em 2020, a curva de futuros do WTI evidenciou um contango severamente acentuado, com spreads mensais entre contratos front-month e de prazos mais longos atingindo patamares historicamente elevados. Esse fenômeno produziu uma oportunidade peculiar para operadores dotados de infraestrutura logística e acesso a capital, permitindo a execução de estratégias conhecidas como cash-and-carry arbitrage.
Diante desse panorama, assinale a alternativa que melhor explica o que caracteriza o contango acentuado e o tipo de arbitragem que ele viabiliza:

O gás natural tem se consolidado como uma fonte energética estratégica, não apenas por seu menor impacto ambiental em comparação com outros combustíveis fósseis, mas também por sua competitividade econômica. Sua comercialização internacional é frequentemente baseada em unidades de energia, como o milhão de BTUs (MMBTU), enquanto no mercado interno, especialmente em países como o Brasil, o consumo é medido em metros cúbicos (m³), exigindo conversões técnicas para fins de precificação e comparação.
Com base nos dados fornecidos abaixo, calcule o custo estimado do gás natural em R$/m3, considerando apenas o custo da molécula de gás, sem considerar encargos adicionais como transporte, tributos, tarifas de distribuição e margens comerciais, que podem variar significativamente conforme a região.
Dados:
Preço internacional de 10 dólares por MMBTU
Taxa de câmbio de R$5,00 por dólar
Poder calorífico médio de 38.000 BTU por metro cúbico
Observação: A resolução desta questão exige a realização de cálculos simples, sem a necessidade de calculadora.
Marque a opção que condiz com as informações acima.

A diferença nos preços do petróleo bruto também é influenciada pela disponibilidade de capacidade de refino. Com as margens de refino reduzidas e menor investimento para processar petróleos mais pesados, ampliou-se consideravelmente o diferencial entre os petróleos leves/doce e pesados/ácidos, comumente chamado de spread clean-dirty. O spread tem aumentado consistentemente nos últimos anos.
Com base nesse contexto, marque a alternativa incorreta:

À medida que a dinâmica global do refino se adapta à transição energética e à volatilidade nos preços do petróleo bruto, os fluxos de nafta ganham papel central em decisões de valor agregado tanto na cadeia petroquímica quanto na de combustíveis. Em centros com integração vertical — como Sudeste Asiático, Oriente Médio e costa do Golfo dos EUA — o trade-off entre direcionar a nafta para steam crackers ou reformadores catalíticos frequentemente impõe decisões que envolvem o tipo de carga, o grau de hidrotratamento necessário e a volatilidade dos spreads entre aromáticos, gasolina e olefinas.
Em alguns casos, a compressão de margens nos produtos químicos ou as restrições de capacidade de hidrogenação alteram radicalmente a lógica de alocação. Nessas decisões, conhecer as propriedades específicas de cada tipo de nafta e suas restrições operacionais torna-se um diferencial competitivo.
No contexto da alocação técnica e econômica da nafta no sistema de refino e petroquímico, qual das alternativas a seguir representa uma aplicação correta e típica, respeitando as restrições operacionais e de qualidade do processo?

As Unidades de Processamento de Gás Natural (UPGNs) são responsáveis por separar os componentes do gás extraído, tornando-o adequado para transporte e consumo. O acesso de terceiros a essas unidades é considerado essencial para promover concorrência e eficiência. Nesse contexto, marque a alternativa que justifica o acesso de terceiros às UPGNs ser estratégico para o mercado de gás natural.

Com o declínio gradual da produção do petróleo Dubai original e o crescente volume de cargas spot do Oriente Médio voltadas para a Ásia, a S&P Global Commodities Insights reformulou a metodologia de avaliação do benchmark Dubai.
Para preservar a representatividade e liquidez desse referencial de preço, passou-se a permitir a substituição do petróleo Dubai por outros petróleos médios e ácidos do Oriente Médio, desde que compatíveis operacionalmente, com rastreabilidade logística e presença ativa na janela de avaliação MOC (Market-on-Close).
Desde 2024, quatro petróleos específicos — todos com logística viável no Golfo Pérsico e Golfo do Oman — são aceitos como substitutos válidos na formação do benchmark Dubai, impactando diretamente os OSP (Official Selling Prices) dos países exportadores da região.
Entre os petróleos listados abaixo, indique o que não é aceito atualmente pela metodologia da S&P Global Commodities Insights como componente da cesta de avaliação do benchmark Dubai.

Considere que determinada empresa produtora de petróleo realiza vendas no mercado físico com base no preço à vista do barril de petróleo tipo WTI. Para proteger sua receita futura, a empresa decide realizar um hedge com contratos futuros na NYMEX, vendendo contratos a $80 por barril para entrega em 3 meses, cobrindo 1.000 barris. No entanto, devido à presença de risco de base, o preço futuro no vencimento não converge perfeitamente ao preço à vista. A empresa também considera uma estratégia alternativa: compra de opções de venda (puts) com strike de $80, pagando um prêmio de $3 por barril.
Considerando os seguintes cenários de preço à vista no vencimento, identifique a opção que apresenta corretamente os resultados líquidos das estratégias de hedge para cada cenário:
                                       

Opção A:
Cenário 1: Futuros = $8.000; Puts = $7.000
Cenário 2: Futuros = $2.000; Puts = -$3.000
Cenário 3: Futuros = -$8.000; Puts = -$3.000 

Opção B:
•  Cenário 1: Futuros = $10.000; Puts = $7.000
•  Cenário 2: Futuros = $0; Puts = -$3.000
•  Cenário 3: Futuros = -$10.000; Puts = -$3.000

Opção C:     
•  Cenário 1: Futuros = $8.000; Puts = $10.000
•  Cenário 2: Futuros = $2.000; Puts = 0$
•  Cenário 3: Futuros = -$8.000; Puts = -$3.000 

Opção D:
•  Cenário 1: Futuros = $7.000; Puts = $8.000
•  Cenário 2: Futuros = $3.000; Puts = -$2.000
•  Cenário 3: Futuros = -$9.000; Puts = -$4.000

Observação: A resolução desta questão exige a realização de cálculos simples, sem a necessidade de calculadora.

Marque a alternativa que condiz com as opções acima:       

Traders globais frequentemente realizam operações arbitragem entre benchmarks, como Brent, WTI e Dubai, aproveitando diferenças de preço, qualidade e logística. O uso de instrumentos como o EFS (Exchange of Futures for Swaps) e contratos de spread inter-benchmark é comum nesse processo.

Em uma operação de arbitragem entre Brent e Dubai, qual instrumento é mais adequado para capturar o diferencial de preço entre os dois benchmarks e ajustar posições financeiras?        

Nas décadas de 1970 e 1980, o mercado global de petróleo experimentou transformações profundas, impulsionadas por choques de oferta, realinhamentos geopolíticos e o fortalecimento dos países produtores. Nesse cenário, a metodologia de precificação conhecida como lógica netback emergiu como um mecanismo central para a avaliação do valor do petróleo bruto.
Essa lógica refletia a complexidade da cadeia de valor do petróleo, integrando aspectos de transporte, refino, distribuição e tributação, e influenciando a estrutura dos contratos internacionais e a dinâmica de formação dos benchmarks, que passaram a incorporar elementos mais refinados de análise econômica e operacional.
Com base no desenvolvimento da lógica netback, assinale a única alternativa correta.

O conceito de hedging é amplamente utilizado no comércio global de petróleo como uma estratégia de gestão de riscos. Com base nesse contexto, assinale a alternativa com melhor descrição desse processo no mercado internacional de petróleo.

Considere o cenário hipotético em que determinada empresa, exportadora de petróleo bruto, realiza vendas de petróleo com prazos de entrega de até 6 meses. Preocupada com a possibilidade de queda nos preços até o momento da entrega, devido à alta volatilidade nos preços do barril de Brent, a empresa decide adotar uma estratégia de hedging para proteger sua receita futura. Considerando as práticas comuns no mercado internacional de petróleo, qual das alternativas abaixo representa a estratégia mais adequada para a empresa?

De forma geral, o mercado futuro fornece um resultado fixo e estável ao proteger contra riscos cambiais, de preços de commodities ou de taxas de juros. No entanto, os contratos futuros estão expostos ao chamado risco de base (basis risk), que pode comprometer a eficácia da estratégia de hedge.

Com base nesse contexto, analise cada afirmativa abaixo e classifique-a como V (verdadeira) ou F (falsa):

(__)O risco de base é definido como a diferença entre o preço à vista e o preço futuro e, para fins de recomendação de uma estratégia de hedge, assume-se frequentemente que essa diferença converge para zero à medida que o contrato se aproxima do vencimento.

(__)Nas operações de hedge com contratos futuros de petróleo, o risco de base refere-se aos chamados riscos inerentes, como risco de crédito do comprador ou imprevistos no transporte do petróleo, com mitigação pelos chamados hedge funds.

(__)O risco de base surge quando o preço de um contrato futuro não possui uma relação previsível com o preço à vista do instrumento objeto de hedge. Quando o risco de base é introduzido em um cenário, isso pode significar que um método de hedge alternativo proporcionaria um resultado melhor.

(__)O risco de base expressa a diferença entre o preço do contrato futuro do petróleo (crude oil) e o valor atual de todos os produtos refinados (GPW - Gross Product Worth) produzidos a partir de um barril de petróleo, podendo ser mitigado por estratégias de hedging assimétricas sobre a cesta de commodities.

(__)O risco de base pode se manifestar no efeito rollover, quando um hedge é estendido para contratos futuros subsequentes e os preços futuros e à vista não convergem perfeitamente.

Marque a alternativa com a classificação correta:

Apesar da existência de outros petróleos regionais com maior base física, o benchmark Dubai continua sendo amplamente utilizado como referência para precificação de cargas do Golfo destinadas à Ásia. Com a queda da produção de Dubai e a evolução dos mecanismos financeiros, instrumentos como o EFS (Exchange of Futures for Swaps) passaram a desempenhar papel central na formação de preços relativos entre benchmarks.
Com base nesse contexto, marque a única alternativa correta sobre o papel do EFS na precificação do petróleo Dubai em relação ao Brent:

A Lei nº 14.134/2021, conhecida como a Nova Lei do Gás, estabelece normas para a exploração das atividades econômicas relacionadas ao gás natural, incluindo transporte, tratamento, processamento, estocagem, liquefação e exploração de gás natural no Brasil, tendo como objetivos atrair investimentos, aumentar a concorrência no mercado de gás natural e, consequentemente, reduzir o preço final do gás para os consumidores. A Lei representa um avanço importante para o setor de gás natural no Brasil, com a expectativa de que suas disposições promovam um ambiente mais competitivo e eficiente, beneficiando tanto os consumidores quanto os investidores.
Marque a alternativa incorreta quanto às disposições da Lei nº 14.134/2021.

Na gestão dos contratos de comercialização de petróleo, gás natural e outros hidrocarbonetos fluidos da União, deve ser cumprido o disposto na política de comercialização do petróleo e do gás natural da União. Identifique, dentre as alternativas abaixo, a que não se inclui nas diretrizes dessa política.

“O jogo de capoeira é formado pela combinação de golpes que conversam entre si, mantendo-se um diálogo entre os dois corpos. A _______ é a base do jogo e a partir dela é que saem os golpes – que não são muitos, mas são cheios de pequenas variações que o praticante da capoeira vai descobrindo ao longo dos anos. Existem, ainda, os movimentos acrobáticos, como _________________, usados para enfeitar as apresentações; eles não representam diálogo, mas sim uma demonstração de habilidade”. Assinale a alternativa que completa correta e sequencialmente a afirmativa anterior. 

Em relação à habilidade motora, faz-se necessário enfatizar seu processo de aprendizagem, que é definido como mudanças em processos internos que determinam a capacidade de um indivíduo para produzir determinada tarefa-motora. E nesse processo de aprendizagem, o profissional de educação física exerce relevante papel na promoção da habilidade motora em crianças e adolescentes. Nesse sentido, analise as afirmativas a seguir.

I. As “capacidades motoras coordenativas” se fundamentam na assunção, na elaboração e no processamento de informações e no controle da execução dos movimentos por meio dos analisadores táteis, visuais, acústicos, estático-dinâmicos e sinestésicos.

II. As “capacidades motoras condicionantes” apresentam fatores primordiais que são características da ação muscular, a disponibilidade de energia biológica e, por conseguinte, as condições orgânicas do sujeito.

III. As capacidades de coordenação motora são à base de uma boa capacidade de aprendizagem sensório-motora. Quanto mais elevado for o seu nível de desenvolvimento, mais rápido e seguramente poderão ser aprendidos movimentos novos ou difíceis, com uma economia de esforços, dadas as melhores orientações e precisão dos movimentos, que permitem executar movimentos com menor consumo de força muscular.

IV. A insuficiência de coordenação motora em adolescentes se refere uma instabilidade motora geral, a qual engloba defeitos na condução do movimento, provocada pela interação imperfeita das estruturas funcionais, sensoriais, nervosas e musculares, o que provoca, constantemente, alterações na qualidade dos movimentos e diminuição do rendimento motor.


Está correto o que se afirma em 

Com a orientação de um profissional de educação física, o treinamento de musculação pode ser indicado para diferentes grupos etários, assim como para diferentes necessidades especiais como hipertensão, diabete e osteoporose. Com base nessa perspectiva, analise as afirmativas a seguir.

I. Devido às diferentes variáveis encontradas para a prescrição de programas de musculação, com exceção da redução do percentual de gordura e alteração da composição corporal, inúmeros resultados podem ser alcançados, como: hipertrofia muscular, força muscular, potência muscular, resistência muscular, entre outros.
II. Dentre os riscos os quais um adolescente se encontra suscetível com a prática da musculação, observa-se: lesões, prejuízo no crescimento e uso de substância ilegal, fatos que podem acontecer quando não existe o acompanhamento de um profissional da educação física qualificado.
III. Sessões de treinamento de musculação podem potencializar a liberação de substâncias vasodilatadoras, como: óxido nítrico, prostaciclina e adenosina, que auxiliam na redução da resistência vascular periférica; é recomendado que o exercício seja realizado com baixa intensidade e maior número de repetições – entre três e cinco vezes por semana, bem como tenha duração de trinta a sessenta minutos por sessão, evitando-se a manobra de Valsalva.
IV. A musculação é uma atividade onde determinada resistência é vencida, podendo ser essa resistência aparelhos, barras livres, halteres, anilhas e o próprio peso corporal. Muitas são as variáveis que compõe o treinamento da musculação, como: número de séries, número de repetições, tempo de intervalo entre séries e exercícios, velocidade de execução das repetições e tipos de ação muscular.

Está correto o que se afirma em

“O fenômeno de redução de pressão arterial pós-exercício é conhecido como___________. Alguns mecanismos fisiológicos estão envolvidos com a redução dos valores iniciais de pressão arterial, como, por exemplo, redução da resistência vascular periférica, redução do volume sistólico e acúmulo de metabólitos que contribuem para a vasodilatação.” Assinale a alternativa que completa corretamente a afirmativa anterior.

“A evolução do ___________ na infância está fortemente associada aos processos de crescimento e maturação, principalmente aqueles ocorridos durante o estirão de crescimento, momento no qual o indivíduo jovem tem um abrupto aumento nas estruturas corporais. Nessa fase da vida, o aprimoramento da _________ se torna imprescindível, pois seus benefícios repercutirão em toda a vida, tornando-se fundamental para o desempenho de habilidades básicas e atividades cotidianas.” Assinale a alternativa que completa correta e sequencialmente a afirmativa anterior.