Uma empresa tem de tratar do problema de escolha de projeto...
Sobre o problema de orçamento de capital, assinale com V as afirmativas verdadeiras e com F as falsas.
( ) No caso de projetos independentes entre si, tanto o indicador de taxa interna de retorno (TIR) quanto o de índice de rentabilidade (IR, definido como a divisão do valor presente líquido pelo investimento inicial) podem ser utilizados para ordenar os projetos de acordo com uma ordem de prioridade.
( ) Os indicadores de taxa interna de retorno (TIR) e de índice de rentabilidade (IR), quando aplicados à priorização dos investimentos, produzem ordens de prioridade diferentes, sendo que o critério de IR tende a atribuir maior prioridade aos projetos que geram retorno mais rápido, enquanto o critério de TIR favorece os projetos com fluxos de caixa mais equilibrados ao longo do tempo.
( ) Supondo que os projetos disponíveis sejam independentes entre si e tenham valor presente líquido positivo, e uma vez que esteja definida uma função objetivo que estabelece uma ordem de prioridade entre os projetos, a alocação ótima de recursos é obtida fazendo-se a escolha dos projetos segundo a ordem de prioridade, até que seja atingido o total de recursos disponíveis.
( ) No caso de projetos com interdependências, deve-se utilizar um método de otimização para ordenar os projetos segundo uma ordem de prioridade, e a seguir os projetos devem ser escolhidos de acordo com tais prioridades, até que se atinja o valor total imediatamente anterior àquele que ultrapassaria o total de recursos disponíveis.
Assinale a sequência correta.
Gabarito comentado
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Tema central: O tema abordado é Orçamento de Capital, envolvendo a seleção ótima de projetos considerando restrições de recursos e diferentes métodos de avaliação de investimentos: VPL (Valor Presente Líquido), TIR (Taxa Interna de Retorno) e IR (Índice de Rentabilidade).
Justificativa da alternativa correta (A – V F F F):
(1) Verdadeira: Para projetos independentes, o uso tanto da TIR quanto do IR é adequado para ordenar e escolher projetos, já que são indicadores de retorno financeiro. Exemplo: se você pode selecionar todos os projetos com TIR/IR acima do mínimo exigido, ambos funcionam bem. Isso é consenso em referências como Assaf Neto (“Finanças Corporativas”) e Gitman (“Princípios de Administração Financeira”).
(2) Falsa: O enunciado induz ao erro ao afirmar que IR favorece projetos de retorno mais rápido e TIR, fluxos equilibrados. Pegadinha: a TIR pode sim ser elevada em projetos com retornos altos (mesmo que iniciais), enquanto o IR indica apenas o valor presente em relação ao investimento inicial, não priorizando, necessariamente, a rapidez do retorno, mas sim sua proporção.
(3) Falsa: Selecionar projetos apenas seguindo a ordem de prioridade até esgotar o orçamento não garante a alocação ótima. Há casos em que uma combinação diferente de projetos pode maximizar o VPL total. Exemplo: seleção sequencial pode “pular” uma combinação com maior retorno agregado por causa dos valores individuais dos projetos (problema clássico de “mochila” em programação linear).
(4) Falsa: Para projetos interdependentes, não basta ordenar e ir preenchendo o orçamento. É necessário analisar conjuntamente devido às inter-relações (por exemplo, projetos complementares ou mutuamente excludentes), utilizando técnicas como Programação Linear, para garantir a melhor combinação possível.
Estratégia de prova: Fique atento a palavras como “sempre”, “apenas” ou justificativas simplificadas para critérios de decisão. Compare sempre o comportamento dos indicadores frente a diferentes escalas de projetos e preste atenção a definições técnicas precisas.
Resposta certa: Alternativa A (V F F F).
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