Nas eleições presidenciais de 1922, os estados da Bahia, Pernambuco, Rio Grande do Sul e Rio de Janeiro formaram a Reação Republicana, que apresentou o candidato Nilo Peçanha para disputar contra Artur Bernardes, candidato a presidente indicado por São Paulo e Minas Gerais. O programa da Reação Republicana baseava-se no controle da inflação e na defesa de finanças equilibradas para o Estado brasileiro. Ela também reivindicava uma política econômica que protegesse as mercadorias nacionais de exportação em geral, sem privilégios a qualquer produto em particular.

No contexto da República Velha, a Reação Republicana