A narrativa articula dois fios condutores: um panorama sombrio e corrosivo do alto escalão de uma fictícia rede de TV e um romance tortuoso entre um homem idoso e uma mulher madura, que ambiciona sua posição na emissora.

Como autêntica comédia de costumes, o filme explora uma trama baseada nas artimanhas do jornalismo e em uma implacável batalha de sexos e de egos, retratando a vida privada de algumas figuras públicas que adoram se envolver em escândalos.

Trata-se de uma das tramas mais ousadas do cinema documental, ao revelar o dia a dia da produção de um telejornal e o envolvimento entre os profissionais de TV, teatro, cinema e as mídias que cobrem assuntos ligados ao meio.

A narrativa vai assumindo, gradativamente, uma atmosfera de filme policial, uma vez que os conteúdos propriamente críticos acabam substituídos pela trama do assassinato do veterano âncora, Howard Beale.

O filme começa como uma comédia de crítica social e vai assumindo, aos poucos, sua verdadeira vocação de documentário, ao retratar com enorme força narrativa os bastidores de uma grande emissora de TV