Operações estruturadas, ou operações sintéticas, designa um conjunto de operações desenvolvidas no mercado financeiro, especialmente no de derivativos. Envolve duas opções de compra e duas de venda. Tais operações implicam:

A depreciação de um bem se dá consoante um prazo, denominado vida útil. Para fins contábeis e tributários, contabilistas e a Receita Federal utilizam-se da depreciação linear, ou “em linha reta”. Já economistas e engenheiros empregam o conceito de depreciação real de um bem. Para esse tipo de depreciação, é incorporado um outro conceito. Assinale a alternativa correta em relação aos conceitos apresentados.

O modelo PERT-CPM foi desenvolvido pela marinha norte-americana para aplicação no projeto Polaris (1957) de um submarino nuclear. Sobre esse modelo, aplicado a projetos econômico-financeiros, analise as assertivas abaixo:

I. As iniciais de Program Evaluation and Review Technique – Critical Path Method significam, respectivamente, Técnica de planejamento e controle de produção/Divisão do projeto em tarefas elementares/Duração determinada das tarefas.

II. Tarefas em sequência/Atividades que fazem parte do caminho são denominadas críticas/Atrasos nas tarefas significam comprometimento na conclusão do projeto.

III. Visão de conjunto/Estabelecimento de responsabilidades de cada participante.

IV. CPM considera a duração das tarefas variável e PERT considera a duração das tarefas perfeitamente determinadas.

Quais estão INCORRETAS? 

Uma empresa adotará determinado equipamento. Para tanto, existem três marcas no mercado: A, B e C. Os equipamentos foram tabulados segundo alguns critérios (objetivos secundários) considerados mais relevantes, como segurança, produtividade, consumo energético e gastos de manutenção. A esses critérios foram designados pesos, os quais técnicos da empresa consideraram por ordem de relevância. Para cada critério, os equipamentos receberam notas desses mesmos técnicos. De acordo com a tabela abaixo, complete as colunas de eficiência para cada equipamento. Em seguida, calcule a relação Eficiência-Custo. 
                                Qual a marca melhor classificada e a segunda melhor marca, se considerado apenas o critério de eficiência? 

Considere a seguinte informação: “Estudo de Standfield (2002:15) revela que, de 3.500 empresas pesquisadas em 1978, o valor de mercado dessas empresas era explicado por 95% de seus balanços, ao passo que em 1998 esse percentual caiu para 28%, e em 2002 era de menos de 15%. As causas para o aumento da importância dos ativos intangíveis é a combinação única de duas forças econômicas. A primeira, a competição de mercado intensiva, surgida com a globalização do comércio e desregulamentações em setores chave da economia (telecomunicações, eletricidade, transportes e serviços financeiros). A segunda é decorrente da difusão da tecnologia da informação (exemplificada pela internet). A combinação dos fatores econômicos, políticos e informacionais levou a mudanças nas estruturas empresariais, e, por consequência, a uma dinâmica dos intangíveis como papel direcionador de valor em economias desenvolvidas“. (Econ. Eduardo Mendonça de Lima, Jornal do Comércio – 2010). 

Uma empresa foi avaliada por engenheiros e economistas e apresentou os seguintes resultados: Bens patrimoniais móveis: R$ 3,647 milhões; Bens patrimoniais imóveis: R$ 5,790 milhões; Econômico: R$ 11,35 milhões; Intangível (marca): R$ 6,366 milhões; Endividamento total: R$ 4,98 milhões. Qual o valor da empresa? 

O EBITDA (ou LAJIDA) é um indicador amplamente utilizado pelo mercado, detidamente a empresas S.A. A empresa X apresentou um laudo de avaliação de intangível, realizado por um economista, com VPL baseado em EBITDA, a pedido da diretoria. O valor apresentado, de R$ 85 milhões, foi advertido, pelo profissional, de que não seria muito realista, haja vista que, em 5 anos de análise de balanços e DRE´s consolidados, pelo menos 3 anos intercalados apresentaram prejuízo médio de -1%, gerando um índice médio de lucros, nesses 5 anos, de 1,5% (do total do faturamento). Assinale a alternativa correta sobre o assunto.

Um banco concedeu a uma empresa familiar de pequeno porte um empréstimo no valor de R$ 100.000,00, cujo contrato prevê 4 prestações mensais postecipadas pelo Sistema de Amortização Constante (SAC), à taxa de juros de 5% ao mês. Sabendo-se que a 1ª parcela será de R$ 30.000,00, o valor da quarta prestação que a empresa deverá pagar, de acordo com o contrato, será, em reais, de:

Um equipamento, com vida útil prevista de 15 anos, foi adquirido por R$ 1,5 milhão. A promessa de lucros, a partir dos produtos gerados e vendidos, é de R$ 975 mil/ano. Para fins de um projeto, o investidor precisa de resultados em até 2 anos. Nesse período, as despesas com manutenções programadas e extraordinárias foram de R$ 205 mil/ano, em média. Considerando uma taxa mínima de atratividade de 13%, qual foi o valor presente líquido do investimento no período demandado?

Considere: (P/A, 13%, 2) = 1,6681; (P/F, 13%, 1) = 0,8850; (P/F, 13%, 2) = 0,7831.

A respeito da análise de projetos cujas alternativas apresentem durações desiguais, analise as assertivas abaixo:

I. Não podem ser analisadas conjuntamente.

II. Deve-se cortar parte de uma das alternativas ou de ambas.

III. Pode ser adotado como duração final comum das duas alternativas o mínimo múltiplo comum das duas durações originais.

IV. A resolução Bacen 1.037/2014 prevê que projetos de diferentes durações sejam analisados em conjunto com casos passados.

Quais estão INCORRETAS?

Considere um investimento de R$ 1 milhão, empregado durante 2 anos, a uma taxa de juros real de 4,5% a.a. O mesmo montante, investido em um projeto produtivo, pelo mesmo prazo, terá benefício futuro equivalente a R$ 1,685 milhão, com taxa mínima de atratividade igual a do custo de oportunidade. Sabe-se que a inflação anual no período foi de 9,5%. Não é conhecida a taxa de juros de rendimento do fluxo de caixa. Quanto de rendimento o investidor receberá após 2 anos e qual o VPL do empreendimento, respectivamente?

Considere: (F/P, 14%, 2) = 1,2996; (P/F, 14%, 2) = 0,7695.

Duas empresas sociedades anônimas, X e Y, geram os produtos ‘a’ e ‘b’, respectivamente. Em um dado ano (20XX), decidiram investir em novos produtos, ‘c’ e ‘d’, em novas plantas industriais. Cada investimento requererá cerca de R$ 15 milhões para ambas. Na análise dos projetos, o analista averiguou as seguintes informações: 1) A empresa X apurou o valor de intangível em seu balanço de cerca de R$ 5 milhões neste ano, um incremento de 20% em relação ao intangível do ano anterior, bem como apresentou cópia de laudo, de forma complementar ao projeto, indicando valor de impairment positivo em R$ 8 milhões; 2) A empresa Y não possui intangível contabilizado, e seu impairment fora calculado com valor negativo de R$ 2,45 milhões, o que acabou sendo contabilizado (Lei nº 11.638/2007); 3) A TIR e o VPL de ambas as empresas apresentam viabilidade técnica. Porém, os dois indicadores para a empresa Y foram superiores aos da empresa X em cerca de 15%. Analise as assertivas abaixo sobre o assunto:

I. O teste de impairment (uma avaliação econômica com método matemático-estatístico a valor presente), realizado anualmente, pode ser considerado uma ferramenta de gestão, e seu valor positivo indica tanto os investimentos realizados em máquinas, equipamentos e benfeitorias operacionais, quanto o retorno propiciado pelos mesmos em termos de benefícios futuros trazidos a valor presente, demonstrando o grau de tecnologia, produtividade, risco, custos operacionais, vida útil e depreciação a que a empresa está sujeita com seu imobilizado.

II. O teste de impairment pode ser dispensado pela contabilidade da empresa. Nesse sentido, não apresenta relevância, ficando a análise dos projetos restrita aos indicadores apresentados, que apontam a empresa Y como o negócio mais rentável.

III. A empresa X apresenta menor risco em relação à empresa Y, e, dessa forma, apesar do menor valor de TIR e VPL, as chances de sucesso do novo empreendimento tendem a ser maiores comparativamente à empresa Y, uma vez que esta, com equipamentos sucateados, seu investimento em nova planta mostra-se equivocado, demonstrando que deveria ter sido priorizada a aquisição de novos equipamentos para a planta original. Além disso, o impairment negativo da empresa Y, de R$ 2,45 milhões, indica possível comprometimento da empresa quanto à capacidade de pagamento, o que poderá prejudicar o projeto do produto ‘d’.

Quais estão corretas? 

Em economia, as estruturas de mercado descrevem, nos vários setores presentes em um país, as características e condições em que nelas se deva operar. A concorrência perfeita é um tipo de estrutura de mercado que se caracteriza por:

Em relação à metodologia avaliatória, analise as assertivas abaixo, assinalando V, se verdadeiras, ou F, se falsas.

( ) A aplicação do método comparativo de dados de mercado busca identificar o valor do bem por meio de tratamento técnico dos atributos dos elementos comparáveis constituintes da amostragem.

( ) O método evolutivo é aquele que identifica o valor de mercado, através de seu aproveitamento eficiente, baseado em modelo de viabilidade técnico-econômica, compatível com as características do bem e com as condições do mercado, considerando-se cenários para execução e comercialização do bem.

( ) Os métodos para identificar indicadores de viabilidade da utilização econômica de um empreendimento são baseados em procedimentos avaliatórios usuais com a finalidade de determinar o valor do bem no seu fluxo de caixa projetado, a partir do qual são determinados indicadores de decisão baseados no valor presente líquido, taxas internas de retorno, tempos de retorno, dentre outros.

A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 

Em qual das situações abaixo você aplicaria a ferramenta de Inferência Estatística para atingir o Grau II de Fundamentação da NBR 14653-2?

Em relação ao custo de um bem, analise as assertivas abaixo, assinalando V, se verdadeiras, ou F, se falsas.

( ) O custo direto de produção reflete os gastos das despesas administrativas e financeiras, benefícios e demais ônus e encargos necessários à produção de um bem.

( ) O custo indireto de produção reflete os gastos com insumos, inclusive mão de obra, na produção de um bem.

( ) O custo de substituição reflete a reedição de um bem, com a mesma função e características assemelhadas ao avaliando.

A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 

Em relação ao valor de um bem, analise as assertivas abaixo, assinalando V, se verdadeiras, ou F, se falsas.

( ) O valor patrimonial é o somatório do valor do terreno, de benfeitorias e de eventuais equipamentos de um imóvel.

( ) O valor de risco é o valor para uma situação de venda compulsória, típico de leilões e também muito utilizado para garantias bancárias.

( ) O valor de liquidação forçada é o valor para uma situação de venda compulsória, típico de leilões e também muito utilizado para garantias bancárias.

A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 

Em relação aos procedimentos avaliatórios, analise as assertivas abaixo, assinalando V, se verdadeiras, ou F, se falsas.

( ) A requisição da documentação necessária para o trabalho avaliatório e a verificação da situação dominial do bem deve ser solicitada ou realizada pelo engenheiro de avaliações.

( ) Na fase de coleta de dados, é recomendável o planejamento da avaliação e a verificação das características do bem, buscando a maior quantidade possível de dados de mercado, com atributos os mais comparáveis possíveis aos do bem avaliando.

( ) A vistoria não precisa ser efetuada pelo engenheiro de avaliações, é recomendável ao contratante informar as características físicas e de utilização do bem e outros aspectos relevantes à formação do valor.

A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 

Na prática, a visão da engenharia de avaliação para se apurar o valor de mercado é um conhecimento do bem,

Para obter os dados técnicos representados por vistorias, análises técnicas e cálculos que determinam o valor, indispensáveis à boa avaliação, é preciso ter formação:

Sob a conceituação normativa, avaliação é uma análise técnica: