Ao utilizar as Técnicas de Orçamento de Capital no processo de tomada de decisões de investimentos, o analista
depara-se, por vezes, com situações em que os métodos apresentam resultados conflitantes (por conta das саracterísticas dos métodos), exemplo: TIR (Taxa Interna de Retorno) e VPL (Valor Presente Líquido) com resultados
conflitantes. Nesse caso em específico, a maioria dos autores (Gitman, 2010; Cruz et al, 2014) sugerem a utilização
do VPL pela robustez do método e por considerar o reinvestimento dos fluxos de caixa intermediários com o uso
da TMA (Taxa Mínima de Atratividade) (Custo de Capital) utilizado nas análises. Todavia isso ocorre para comparação de projetos de igual vida útil. Assim, na comparação de dois ou mais investimentos com vida útil diferente,
a vida útil de cada um deve ser considerada na análise, observando-se o retorno do VPL na forma de anuidade,
para permitir a comparação do retorno por ano.
Considere os dois projetos a seguir (A e B) com investimentos iniciais iguais, no valor de R$ 100.000,00, com fluxos
de caixa anuais, com taxa de desconto de 10% a.a. (como Custo de Capital), porém com vidas úteis diferentes.
Para resolver essa diferença de vida útil, é utilizado o VPLA (anuidade), sendo considerado o melhor projeto o
que apresentar o maior VPLA. Os valores de TIR e VPL são apresentados para os projetos A e B. O VPLA pode ser
calculado utilizando o VPL e o Fator VPLA (anualizado ou anuidade) com 4 anos para o Projeto A e 6 anos para o
Projeto B, redistribuindo o VPL em termos anuais (anuidade do Valor do dinheiro no tempo). ou o uso do "fator VPLA" alternativamente em vez da fórmula. Analise o problema da tomada de decisão com as informações fornecidas e os dados do quadro a seguir e escoIha a alternativa correta:Fonte: GITMAN, Lawrence Jeffrey. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo, SP: Pearson, 2010. E-book. Disponível em:
https://plataforma.bvirtual.com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 365);
CRUZ, June Alisson Westarb et al. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. 1. ed. Curitiba: Intersaberes, 2014. E-book. Disponível em: https://plataforma.bvirtual.com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 128).
WAKAMATSU, André (org.). Matemática financeira. 1. ed. São Paulo, SP: Pearson, 2012. E-book. Disponível em: https://plataforma.bvirtual.
com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 63).

Question

Ao utilizar as Técnicas de Orçamento de Capital no processo de tomada de decisões de investimentos, o analista
depara-se, por vezes, com situações em que os métodos apresentam resultados conflitantes (por conta das саracterísticas dos métodos), exemplo: TIR (Taxa Interna de Retorno) e VPL (Valor Presente Líquido) com resultados
conflitantes. Nesse caso em específico, a maioria dos autores (Gitman, 2010; Cruz et al, 2014) sugerem a utilização
do VPL pela robustez do método e por considerar o reinvestimento dos fluxos de caixa intermediários com o uso
da TMA (Taxa Mínima de Atratividade) (Custo de Capital) utilizado nas análises. Todavia isso ocorre para comparação de projetos de igual vida útil. Assim, na comparação de dois ou mais investimentos com vida útil diferente,
a vida útil de cada um deve ser considerada na análise, observando-se o retorno do VPL na forma de anuidade,
para permitir a comparação do retorno por ano.
Considere os dois projetos a seguir (A e B) com investimentos iniciais iguais, no valor de R$ 100.000,00, com fluxos
de caixa anuais, com taxa de desconto de 10% a.a. (como Custo de Capital), porém com vidas úteis diferentes.
Para resolver essa diferença de vida útil, é utilizado o VPLA (anuidade), sendo considerado o melhor projeto o
que apresentar o maior VPLA. Os valores de TIR e VPL são apresentados para os projetos A e B. O VPLA pode ser
calculado utilizando o VPL e o Fator VPLA (anualizado ou anuidade) com 4 anos para o Projeto A e 6 anos para o
Projeto B, redistribuindo o VPL em termos anuais (anuidade do Valor do dinheiro no tempo). ou o uso do "fator VPLA" alternativamente em vez da fórmula. Analise o problema da tomada de decisão com as informações fornecidas e os dados do quadro a seguir e escoIha a alternativa correta:Fonte: GITMAN, Lawrence Jeffrey. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo, SP: Pearson, 2010. E-book. Disponível em:
https://plataforma.bvirtual.com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 365);
CRUZ, June Alisson Westarb et al. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. 1. ed. Curitiba: Intersaberes, 2014. E-book. Disponível em: https://plataforma.bvirtual.com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 128).
WAKAMATSU, André (org.). Matemática financeira. 1. ed. São Paulo, SP: Pearson, 2012. E-book. Disponível em: https://plataforma.bvirtual.
com.br. Acesso em: 27 abr. 2026. (página 63). Alternativa A: Os Projetos A e B apresentam resultados convergentes para o processo de tomada de decisão, ao se considerar os métodos TIR e VPL. Ou Alternativa B: Os Projetos A e B apresentam resultados divergentes (e conflitantes) para o processo de tomada de decisão
considerando-se os métodos TIR e VPL, e o Projeto B é o melhor, ao se considerar o VPLA na tomada de decisão. Ou Alternativa C: Os dois projetos são inviáveis e devem ser descartados, pois a TIR é inferior ao Custo de Capital para os dois
projetos (Projeto A e Projeto B). Ou Alternativa D: Os dois projetos são inviáveis, pois os VPLS de ambos são inferiores ao investimento de R$ 100.000,00 e também porque não "recuperam" o valor investido. Ou Alternativa E: Os dois projetos são viáveis economicamente, podendo ambos ser aceitos para projetos não concorrentes (não mutuamente excludentes) e não havendo restrição orçamentária. O melhor projeto é o que apresenta o maior VPLA, ou seja, o Projeto A (vida útil 4 anos), com VPLA > R$ 7.000,00, enquanto o Projeto B (vida útil 6 anos) proporciona VPLA<R$ 7.000,00.

Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia de Mato Grosso · Accepted Answer

Alternativa [E] Os dois projetos são viáveis economicamente, podendo ambos ser aceitos para projetos não concorrentes (não mutuamente excludentes) e não havendo restrição orçamentária. O melhor projeto é o que apresenta o maior VPLA, ou seja, o Projeto A (vida útil 4 anos), com VPLA > R$ 7.000,00, enquanto o Projeto B (vida útil 6 anos) proporciona VPLA<R$ 7.000,00.

Ao utilizar as Técnicas de Orçamento de Capital no processo ...

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