Alternativa Correta: A

Vamos entender a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) e sua aplicação em análises financeiras de projetos. A TMA é a taxa de retorno mínima que um investidor espera obter ao aplicar recursos em um projeto. Ela é utilizada como uma taxa de desconto no cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) de um projeto, sendo fundamental na decisão de investir ou não.

Quanto maior a TMA, menor será o Valor Presente Líquido do projeto. Isso ocorre porque uma maior taxa de desconto diminui o valor presente dos fluxos de caixa futuros do projeto. Logo, um projeto com uma TMA mais alta precisa gerar retornos substancialmente maiores para ser considerado viável. Portanto, a alternativa A está correta.

Vamos analisar as alternativas incorretas:

Alternativa B: Afirma que a TMA é o custo de capital de uma empresa, dado pelo custo de capital próprio e de terceiros. Essa definição está mais relacionada ao Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), que é uma média ponderada dos custos de capital próprio e de terceiros. A TMA, embora possa ser influenciada pelo custo de capital, não se restringe a essa definição.

Alternativa C: Sugere que um aumento na TMA resulta em um aumento na Taxa Interna de Retorno (TIR) de um projeto. Isso está incorreto, já que a TIR é uma característica intrínseca do projeto e não muda com a TMA. A TIR é a taxa que iguala o VPL a zero, e a TMA é usada apenas como um parâmetro de comparação.

Alternativa D: A escolha da TMA deve sim considerar um prêmio de risco, mas afirmar que este deve ser "suficientemente elevado, acima da média de risco do mercado" não é uma regra universal. A TMA deve refletir o risco específico do projeto e o perfil de retorno esperado do investidor, podendo ou não estar acima da média de risco do mercado.

Alternativa E: Afirma que o valor da TMA é definido por legislação. Não existe uma legislação específica que determine a TMA a ser adotada. Ela é definida conforme critérios internos de cada empresa ou investidor, baseando-se em expectativas de mercado e políticas internas de risco e retorno.

Com esses esclarecimentos, fica evidente por que a alternativa A é a correta. Entender esses conceitos é essencial para a tomada de decisões informadas no campo da Economia.

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A

a TMA atua como denominador no cálculo do VPL; logo, por serem grandezas inversamente proporcionais, um aumento na taxa de desconto reduz o valor presente dos fluxos futuros. B está incompleta, pois a TMA é o custo de oportunidade, que pode ou não ser o WACC. C é falsa: a TIR é inerente ao fluxo do projeto e não muda com a TMA. D é incorreta, pois o risco deve ser proporcional ao projeto, não arbitrariamente elevado. E é falsa, pois a TMA é subjetiva e varia entre investidores.

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