Uma empresa precisa tratar do problema de escolha de
novos projetos a serem desenvolvidos, considerando
diversas alternativas de possíveis novos projetos e
um montante finito de recursos, que serão aportados
por investidores. A análise das alternativas envolve o
cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) de cada projeto.
O cálculo do VPL, por sua vez, requer a determinação de
uma taxa de desconto a ser aplicada ao fluxo de caixa.
Assinale a alternativa que apresenta a forma mais
consistente para a determinação dessa taxa de desconto.

Question

Uma empresa precisa tratar do problema de escolha de
novos projetos a serem desenvolvidos, considerando
diversas alternativas de possíveis novos projetos e
um montante finito de recursos, que serão aportados
por investidores. A análise das alternativas envolve o
cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) de cada projeto.
O cálculo do VPL, por sua vez, requer a determinação de
uma taxa de desconto a ser aplicada ao fluxo de caixa.
Assinale a alternativa que apresenta a forma mais
consistente para a determinação dessa taxa de desconto. Alternativa A: Deve-se utilizar a taxa de juros a termo
correspondente à duração do fluxo de caixa a
ser analisado. Ou Alternativa B: Deve-se utilizar a taxa correspondente ao
custo de capital da empresa, calculada pelo
modelo CAPM.  Ou Alternativa C: Deve-se utilizar a taxa de juros de ativos livres
de risco. Ou Alternativa D: Deve-se utilizar a taxa interna de retorno do fluxo
de caixa previsto de cada projeto.

Selma Souza · Accepted Answer

Alternativa [B] Deve-se utilizar a taxa correspondente ao
custo de capital da empresa, calculada pelo
modelo CAPM.  Por que a alternativa B está correta? O modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) é a ferramenta mais consistente e amplamente utilizada em finanças corporativas para calcular o custo do capital próprio de uma empresa. Ele ajusta a taxa de retorno exigida com base no risco sistemático do negócio (através do coeficiente Beta), garantindo que os novos projetos tragam um retorno que compense os riscos assumidos pelos investidores.

Uma empresa precisa tratar do problema de escolha de novos ...

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