Resposta: Errado.

Explicação

No modelo IS/LM, uma política fiscal expansionista (aumento nos gastos do governo ou redução de impostos) tem efeitos específicos sobre o nível de renda, a taxa de juros e outros agregados macroeconômicos. Vamos analisar os efeitos sob a condição de que o governo fixa a taxa básica de juros.

1. Política Fiscal Expansionista

• Aumento nos gastos do governo () ou redução de impostos () desloca a curva IS para a direita.

• Isso representa um aumento da demanda agregada e, consequentemente, do nível de renda ().

2. Taxa de Juros Fixa

Quando o governo ou o Banco Central fixa a taxa de juros:

• A curva LM torna-se horizontal no nível da taxa de juros fixa, pois o Banco Central ajusta a oferta de moeda () para manter os juros constantes.

• Assim, qualquer aumento na renda causado pela política fiscal expansionista não aumenta os juros nominais nem reais, pois a autoridade monetária compensa o impacto.

3. Taxa de Juros Reais

• Com a taxa de juros nominal fixa e sem mudanças nas expectativas inflacionárias (em um contexto de curto prazo), a taxa de juros real também permanece constante.

• No modelo IS/LM, com juros fixos, a política fiscal não implica aumento nos juros reais.

Conclusão

A afirmativa está errada, pois, no modelo IS/LM com taxa básica de juros fixa, a política fiscal expansionista não eleva os juros reais. Em vez disso, o efeito se manifesta como um aumento do nível de renda (), enquanto os juros permanecem constantes.

Referências (ABNT)

1. BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. 7ª ed. São Paulo: Pearson, 2017.

2. GIAMBIAGI, Fabio; ALÉM, Ana Cláudia. Finanças públicas: teoria e prática no Brasil. 6ª ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2020.

3. MANKIW, N. Gregory. Macroeconomia. 9ª ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2020.

Política fiscal expansionista com fixação da taxa de juros: o deslocamento da IS pra direita aumenta o produto e também aumentaria os juros, mas como este é fixado, a LM também vai ser deslocada pra direita, resultando ao final em um produto maior e os juros inalterado, já que a LM foi utilizada pra impedir o aumento dele ocasionado pela expansão fiscal.

Eu discordo do gabarito.

Essa questão pressupõe dois movimentos, que não são necessariamente simultâneos: 1) política fiscal expansionista -PFE (geralmente feito pelo Governo) e 2) política monetária expansionista - PME (geralmente feito pelo BCB)

1) PFE: a política fiscal desloca IS para a direita, formando IS'. No gráfico, isso aumenta os juros e a renda.

2) PME: a política monetária desloca LM para a direita, formando LM'. No gráfico, isso reduz os juros e aumenta ainda mais a renda.

Ou seja: o gabarito só estará errado se pressupor que a Política Fiscal e a Política Monetária ocorrem simultaneamente. No mundo real, é razoável supor que uma ocorre depois da outra (pois quem realiza investimentos na economia não é o mesmo órgão que define a política monetária).

Gabarito: Errado → Segundo o NotebookLM (alimentado com o material do Estratégia)

A Inclinação da Curva IS e a Elasticidade do Investimento. A inclinação da curva IS é determinada, em grande medida, pela sensibilidade (elasticidade) do investimento às variações da taxa de juros. Quando o investimento é muito elástico (sensível) em relação à taxa de juros, uma pequena alteração nos juros provoca uma grande variação no nível de investimentos da economia. Graficamente, essa alta sensibilidade resulta em uma curva IS mais achatada, ou seja, com menor inclinação.

O Efeito Crowding Out e a Eficácia da Política Fiscal. O objetivo de uma política fiscal expansionista, como o aumento de gastos públicos, é elevar a renda da economia. Contudo, essa expansão na renda aumenta a demanda por moeda, o que acaba pressionando a taxa de juros para cima.

É justamente nessa etapa que a elasticidade do investimento compromete a política fiscal. Com os juros mais altos, o custo de captação de recursos aumenta. Se o investimento das empresas for muito elástico (altamente sensível) a essa taxa de juros, ele sofrerá uma forte queda, anulando boa parte do crescimento econômico que o governo tentou gerar. Esse enfraquecimento da política fiscal ocasionado pela retração dos investimentos privados é denominado efeito crowding out (efeito deslocamento).

Em suma, quanto mais elástico for o investimento em relação à taxa de juros, menor será a eficácia da política fiscal, visto que o efeito crowding out será muito maior. Para que a política fiscal seja mais eficaz em alterar o produto agregado, a curva IS precisa ser mais inclinada, refletindo um cenário onde os investimentos reagem pouco (são inelásticos) às altas de juros provocadas pelo governo.