1. (V) Quanto mais horizontal (mais elástica à taxa de juros) for a curva LM, maior tende a ser o efeito de uma política fiscal expansionista sobre o produto.

• POR QUE ESTÁ CORRETA: Uma LM horizontal significa que a demanda por moeda é muito sensível a juros. Quando o governo faz política fiscal (desloca a IS para a direita), os juros sobem muito pouco. Como o juro sobe pouco, o crowding out (expulsão do investimento privado) é pequeno. Resultado: o PIB cresce quase na totalidade do multiplicador keynesiano.

2. (F) No caso clássico (LM vertical), uma expansão fiscal eleva o produto, pois a taxa de juros não se altera no novo equilíbrio.

• POR QUE ESTÁ ERRADA: Aqui há dois erros. No caso clássico (LM vertical), a política fiscal é totalmente ineficaz para alterar o produto. Quando o governo gasta mais, a taxa de juros sobe drasticamente, reduzindo o investimento privado na mesma proporção do aumento do gasto público. O produto final não muda; apenas a composição da demanda (mais gasto público, menos investimento privado).

3. (V) Em uma situação de armadilha da liquidez (LM horizontal), a política monetária tende a ser ineficaz e a política fiscal tende a ser mais eficaz, com crowding out nulo.

• POR QUE ESTÁ CORRETA: Na armadilha da liquidez, a taxa de juros está no seu nível mínimo (piso). Se o Banco Central injetar moeda (política monetária), as pessoas apenas retêm esse caixa e o juro não cai mais, logo o PIB não reage. Já a política fiscal é máxima, pois o governo gasta e a taxa de juros não sobe nada (LM horizontal), não havendo "crowding out" (redução de investimento).

A FGV costuma trocar a causa e a consequência das inclinações das curvas. Fique atento a estes dois pontos:

1. Confundir Elasticidades: Ela diz que a LM é vertical quando a demanda por moeda é "muito sensível" aos juros (na verdade, é o oposto: é vertical quando a sensibilidade é zero).
2. O Efeito no Juro vs. Efeito no Produto: Em questões de política fiscal, a FGV tenta te convencer de que a política é eficaz porque "os juros não mudam". Lembre-se: a política fiscal é mais eficaz quando o juro não sobe (LM horizontal), e menos eficaz quando o juro sobe muito (LM vertical).