Vamos analisar a questão apresentada, que testa o conhecimento sobre políticas fiscal e monetária em um contexto específico de câmbio fixo com plena mobilidade de capitais. A alternativa correta é a opção C - Certo.

Tema Central da Questão: O foco da questão é entender como uma política monetária contracionista opera em um regime de câmbio fixo com plena mobilidade de capitais. Este é um conceito importante na macroeconomia, especialmente para quem atua ou pretende atuar como Auditor Federal de Controle Externo, pois envolve a compreensão de como as políticas econômicas afetam variáveis macroeconômicas fundamentais.

Resumo Teórico: Em um regime de câmbio fixo, a taxa de câmbio é mantida constante pelo governo ou pelo banco central, o que requer a intervenção desses entes no mercado cambial. A plena mobilidade de capitais implica que os fluxos de capital podem entrar e sair livremente do país. Quando uma política monetária é contracionista, o banco central aumenta as taxas de juros para reduzir a oferta monetária. No contexto de câmbio fixo, isso tende a atrair capitais externos, aumentando a demanda pela moeda nacional, o que pressiona o câmbio fixo a valorizar-se. Para manter o câmbio fixo, o banco central vende moeda nacional e compra reservas estrangeiras, neutralizando o efeito contracionista inicial sobre o produto.

Esse mecanismo é conhecido como o trilema de política monetária ou a trindade impossível, que afirma que é impossível para um país ter, ao mesmo tempo, um regime de câmbio fixo, independência na política monetária e livre mobilidade de capitais.

Justificativa da Alternativa Correta: A afirmação de que a "política monetária contracionista em um regime de câmbio fixo com plena mobilidade de capitais é incapaz de afetar o produto da economia" é correta. A intervenção do banco central para manter a paridade cambial neutraliza o efeito da política monetária contracionista. Em vez de reduzir a demanda agregada e, por consequência, o produto, as intervenções no mercado cambial impedem esse efeito. Portanto, a política monetária perde sua eficácia no controle do produto em tal cenário.

Alternativas Incorretas: Neste caso, como estamos tratando de uma questão de "Certo" ou "Errado", a alternativa "Errado" seria incorreta, pois como explicado acima, a política monetária contracionista de fato não afeta o produto em um regime de câmbio fixo com plena mobilidade de capitais, conforme o trilema da política econômica.

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CERTO

• Independente da mobilidade de capitais, a política monetária sempre será eficaz quando tivermos câmbio flutuante. 
• sob regime cambial fixo, a política monetária não altera a renda, a balança comercial não se altera,

câmbio fixo

• perfeita mobilidade de capital: fiscal eficaz; monetária ineficaz
• sem mobilidade de capital: fiscal ineficaz; monetária eficaz

câmbio flutuante

• perfeita mobilidade de capital: fiscal ineficaz; monetária eficaz
• sem mobilidade de capital: fiscal eficaz; monetária ineficaz

Em um regime de CF-câmbio fixo com PMC-plena mobilidade de capitais, a PM-política monetária pode ser como tentar mudar as regras de um jogo onde o valor do dinheiro é constante e todos se movem livremente.

As mudanças nas cartas (OM-oferta de moeda) podem não ter o impacto desejado no placar final (PD-produto).