A respeito das taxas de câmbio, analise as afirmativas a seg...
I. No sistema de câmbio fixo, o Banco Central abdica da utilização da política fiscal.
II. No sistema de flutuação suja, o Banco Central deve intervir no mercado sempre que o câmbio aprecia.
III. No sistema de câmbio flutuante, déficits em transações correntes tendem a apreciar a taxa de câmbio para acabar com estes desequilíbrios.
Assinale
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Alternativa Correta: E - Se nenhuma afirmativa estiver correta.
Tema Central da Questão:
A questão aborda conceitos fundamentais sobre taxas de câmbio, um tema essencial na Macroeconomia e especialmente relevante para o cargo de Economista. Compreender como diferentes sistemas cambiais operam é crucial para analisar políticas econômicas e seus efeitos sobre a economia de um país.
Resumo Teórico:
No estudo das taxas de câmbio, é importante entender três sistemas principais:
- Câmbio Fixo: Neste sistema, a taxa de câmbio é definida e mantida por ações do banco central, que pode intervir no mercado de câmbio para estabilizar a moeda. O banco central utiliza suas reservas internacionais para comprar ou vender moedas estrangeiras, mas não abdica da política fiscal. A política fiscal e a monetária são ajustadas para manter a taxa de câmbio fixa.
- Flutuação Suja (Câmbio Flutuante Sujo): Também conhecido como câmbio controlado, é um sistema onde o mercado determina a taxa de câmbio, mas o banco central pode intervir ocasionalmente para evitar flutuações excessivas. A intervenção não é obrigatória em casos específicos, como apenas quando o câmbio aprecia.
- Câmbio Flutuante: A taxa de câmbio é determinada pelo mercado sem intervenção do banco central. Déficits em transações correntes geralmente levam à depreciação da moeda, não à apreciação, como forma de corrigir desequilíbrios externos, ajustando a demanda e a oferta de moeda.
Justificativa da Alternativa Correta:
A alternativa E é a correta porque nenhuma das afirmativas está correta, conforme explicado abaixo:
Análise das Alternativas Incorretas:
Afirmativa I: "No sistema de câmbio fixo, o Banco Central abdica da utilização da política fiscal." - Incorreta. O câmbio fixo demanda coordenação entre a política fiscal e monetária para manter a estabilidade cambial, mas não implica a abdicação de política fiscal.
Afirmativa II: "No sistema de flutuação suja, o Banco Central deve intervir no mercado sempre que o câmbio aprecia." - Incorreta. No câmbio de flutuação suja, o banco central intervém quando julga necessário evitar flutuações extremas, mas não é uma regra fixa que deve intervir apenas quando há apreciação.
Afirmativa III: "No sistema de câmbio flutuante, déficits em transações correntes tendem a apreciar a taxa de câmbio para acabar com estes desequilíbrios." - Incorreta. Déficits normalmente levam à depreciação da moeda, pois indicam saída líquida de capital do país.
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II. No sistema de flutuação suja, o Banco Central deve intervir no mercado
III. No sistema de câmbio flutuante, déficits em transações correntes tendem a apreciar a taxa de câmbio para acabar com estes desequilíbrios. Para manter o equilibrio da BP é necessário a entrada de capitais externos, o que gerá apreciação do real
Concordo com os comentários do João Fonseca quanto as afirmativas I e II. Quanto à afirmativa III tenho um outro ponto a destacar.
"III. No sistema de câmbio flutuante, déficits em transações correntes tendem a apreciar a taxa de câmbio para acabar com estes desequilíbrios. "
No regime de câmbio flutuante, o câmbio é definido pelas forças de mercado. Equivale às leis de oferta e demanda da microeconomia. Lembrem-se que o mecanismo de mercado tende ao equilíbrio entre oferta e demanda.
Déficit em transações correntes indica que houve mais importações de bens (balança comercial) e serviços (balança de serviços) do que exportações.
Para comprar bens no exterior é necessário moeda estrangeira. Neste quadro há um excesso de demanda por divisas, o que leva o câmbio para um nível abaixo do equilíbrio (quanto menor o câmbio, mais apreciado será). Para voltar ao equilíbrio o câmbio tenderá a se depreciar e a demanda por divisas reduzir.
Atividade econômica aquecida -> BC eleva a SELIC – Pol. Mon. Contracionista -> Mas a SELIC mais alta atrai mais capitais especulativos (IEC) -> A entrada de IEC eleva as reservas internacionais e aprecia o câmbio. -> Como o câmbio é fixo, BC precisa enxugar estes dólares no mercado, comprando moeda estrangeira (ou vendendo moeda nacional) -> Expansão da base monetária – Pol. Mon. Expansionista. Percebe o antagonismo?
II. ERRO! “No sistema de flutuação suja, o Banco Central deve intervir no mercado “sempre” que o câmbio aprecia”. Preste muita atenção no “advérbio complicativo”: SEMPRE! O BC não vai intervir sempre, mas esporadicamente, e se houver a quebra dos limites superior ou inferior da banda cambial, dentro da qual a cotação da moeda estrangeira pode oscilar.
III. ERRO! “No sistema de câmbio flutuante, déficits em transações correntes tendem a apreciar a taxa de câmbio para acabar com estes desequilíbrios”. Para manter o equilíbrio da BP é necessária a entrada de capitais externos, o que vai gerar apreciação do real, e não da taxa de câmbio. Se STC < 0 (que é o caso do Brasil atualmente) há a necessidade de entrada de divisas na conta capital e financeira, gerando excesso de oferta, e derrubando a cotação da moeda estrangeira.
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