Determinada empresa que possua grau elevado de alavancagem f...
I. a estrutura de capital contém uma parcela significativa de dívida com encargos financeiros fixos, de modo que pequenas variações no resultado operacional produzem grandes variações no lucro líquido e no retorno ao acionista.
II. a estrutura de custos operacionais é predominantemente variável, com baixa participação de custos fixos, de modo que variações na receita provocam variações relativamente pequenas no resultado operacional.
III. o retorno ao acionista tende a ser baixo, pois há uso intensivo de capital próprio (equity) e a relação entre custos e despesas operacionais apresenta tendência negativa e alta volatilidade.
IV. a estrutura de custos é composta quase que exclusivamente por custos fixos, permitindo poucos ganhos marginais, enquanto na estrutura de capital predomina o uso de instrumentos financeiros, como debêntures e derivativos.
Está correto o que se afirma APENAS em
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I. Correto
Alta alavancagem financeira = muita dívida + encargos fixos → pequenas variações no resultado operacional geram grandes variações no lucro líquido.
II. Correto
Baixa alavancagem operacional = poucos custos fixos → estrutura mais variável → variações na receita afetam menos o resultado operacional.
III. Errado
Alta alavancagem financeira não implica baixo retorno ao acionista nem uso intensivo de equity (é o contrário: mais dívida).
IV. Errado
Descreve alta alavancagem operacional (custos fixos elevados), o que contraria o enunciado.
Resposta: B (I e II).
A empresa possui:
- ✅ Grau elevado de alavancagem financeira (AF)
- ✅ Baixo grau de alavancagem operacional (AO)
Conceitos‑chave para a análise
Alavancagem financeira elevada
- Estrutura de capital com muita dívida.
- Presença de encargos financeiros fixos (juros).
- Pequenas variações no resultado operacional (EBIT) geram grandes variações no lucro líquido e no retorno ao acionista.
Baixa alavancagem operacional
- Estrutura de custos predominantemente variável.
- Poucos custos fixos operacionais.
- Variações na receita provocam variações menores no resultado operacional.
✅ Análise das assertivas
I — Correta ✅: Estrutura de capital com dívida relevante e encargos fixos, gerando grande variação no lucro líquido a partir de pequenas variações no resultado operacional.
✔️ Definição clássica de alta alavancagem financeira.
II — Correta ✅: Estrutura de custos predominantemente variável, com baixo impacto das variações da receita sobre o resultado operacional.
✔️ Característica típica de baixa alavancagem operacional.
III — Incorreta ❌ - Retorno ao acionista tende a ser baixo devido a uso intensivo de capital próprio (equity).
❌ Erro conceitual:
- Alta alavancagem financeira não implica uso intensivo de equity, mas sim de capital de terceiros.
- Além disso, a alavancagem financeira pode elevar (não reduzir, como regra geral) o retorno ao acionista.
IV — Incorreta ❌ - Estrutura de custos quase exclusivamente fixa.
❌ Descreve alta alavancagem operacional, o oposto do enunciado.
O uso de debêntures não salva a assertiva, pois a parte de custos está errada.
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