No sistema em que a taxa de redesconto é fixada pelo Banco Central abaixo da taxa de juros de mercado, o sistema de redesconto é não-punitivo.

No sistema de política de redesconto em que o Banco Central estabelece que o custo de redesconto é igual à taxa de juros de mercado mais um percentual adicional, a taxa de redesconto é punitiva.

Caso o Banco Central não estabelecesse restrições e critérios para os bancos terem acesso ao redesconto, a taxa de juros no mercado de reservas bancárias seria igual à taxa de redesconto.

No sistema em que o redesconto é punitivo, o Banco Central impõe custos não pecuniários aos bancos que usarem frequentemente o redesconto. A curva de oferta de reservas bancárias é positivamente inclinada, a partir da taxa de juros igual à taxa de redesconto, justamente devido a este fato.

O banco central pode fixar a taxa de juros (r ) ou o nível de reservas bancárias ( R ), através de operações de mercado aberto. Quando o Banco Central compra títulos públicos, expande o nível de reservas bancárias e a taxa de juros diminui; quando o banco central vende títulos públicos, o nível de reservas bancárias diminui e a taxa de juros sobe.