a política monetária caracterizou-se pela utilização contínua da taxa Selic como instrumento exclusivo de estímulo ao crescimento econômico, com tolerância sistemática a desvios persistentes da inflação em relação à meta.

no início do primeiro mandato, a elevação da taxa Selic refletiu a necessidade de recompor a credibilidade do regime de metas para a inflação, diante da deterioração das expectativas inflacionárias e do aumento do prêmio de risco.

ao longo do segundo mandato, a política monetária foi marcada por sucessivos ciclos de aperto monetário, que resultaram em uma taxa média da Selic superior à observada no primeiro mandato.

a condução da política monetária no período foi caracterizada por ausência de autonomia operacional do Banco Central, com decisões predominantemente orientadas por objetivos fiscais e eleitorais.

a política monetária durante os dois mandatos foi conduzida de forma neutra, sem alternância relevante entre ciclos de aperto e afrouxamento monetário.